詳解MT4橋、MT4平臺(tái)

在外匯交易過(guò)程中，有沒(méi)有想過(guò)你在MT4上的訂單是如何去傳到對(duì)手方手中的？

在很早的時(shí)候我們傳送信息需要驛站、信鴿在后來(lái)是電報(bào)電話，而在金融市場(chǎng)上為了提升交易流程的效率，出現(xiàn)了一個(gè)協(xié)議（FIX）協(xié)議，這個(gè)協(xié)議也導(dǎo)致了我們今天所談到MT4橋的出現(xiàn)。

Financial Information eXchange(FIX)金融信息交換協(xié)議的制定是由多個(gè)致力于提升其相互間交易流程效率的金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)商于1992年共同發(fā)起。這些企業(yè)把他們及他們的行業(yè)視為一個(gè)整體，認(rèn)為能夠從對(duì)交易指示，交易指令及交易執(zhí)行的高效電子數(shù)據(jù)交換的驅(qū)動(dòng)中獲利。FIX由此誕生，一個(gè)不受單一實(shí)體控制的開(kāi)放消息標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)能夠被調(diào)整組建適用于任何一個(gè)企業(yè)的商務(wù)需求的協(xié)議。

MT4清算橋(MT4 Bridge)就是將MT4的客戶(hù)訂單直接傳送到交易對(duì)手方。(交易對(duì)手，也可以稱(chēng)為：上家，對(duì)家，清算對(duì)手，清算方，流動(dòng)性供應(yīng)商。這些詞基本涵義類(lèi)似)

MetaTrader 4是作為獨(dú)立經(jīng)紀(jì)商平臺(tái)設(shè)計(jì)的，具有受歡迎的前端和風(fēng)險(xiǎn)管理組件，但該平臺(tái)不是為了與銀行或流動(dòng)性提供商連接設(shè)計(jì)的，不具備FIX兼容性。這意味著，外匯經(jīng)紀(jì)商需要將這些交易平臺(tái)與流動(dòng)性提供商連接。

MT4清算橋(MT4 Bridge)根據(jù)MT4平臺(tái)和FIX金融信息協(xié)議，可以將MT4系統(tǒng)內(nèi)部的頭寸（客戶(hù)的單子）直接投放到國(guó)際清算機(jī)構(gòu)或者清算對(duì)手中，將交易敞口風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。國(guó)際清算機(jī)構(gòu)包括國(guó)際銀行，大型經(jīng)紀(jì)商等機(jī)構(gòu)。MT4清算橋可以使經(jīng)紀(jì)商在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中保持中立，有效減少M(fèi)T4經(jīng)紀(jì)商運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

MT4清算橋功能

貨幣品種過(guò)濾：根據(jù)配置的貨幣品種，指定哪些需要清算，哪些不用清算。

客戶(hù)組過(guò)濾：指定哪些用戶(hù)組清算，哪些不用清算。

用戶(hù)過(guò)濾：指定組里面的哪些用戶(hù)清算，哪些不用清算。

多通道清算：指定清算對(duì)手，可以支持多家同時(shí)清算。

價(jià)格優(yōu)化：根據(jù)清算方的價(jià)格，制定給客戶(hù)成交價(jià)的方式。

訂單模式優(yōu)化：限價(jià)單和止損單的轉(zhuǎn)換和執(zhí)行優(yōu)化。

大額成交優(yōu)化：大手?jǐn)?shù)交易時(shí)拆分訂單，分批執(zhí)行。

ECN橋詳解

MT4 ECN橋是一種允許使用者連接MT4電子交易平臺(tái)和國(guó)際銀行間外匯市場(chǎng)的科技。MT4軟件是一種被設(shè)計(jì)為經(jīng)紀(jì)商和它的客戶(hù)之間進(jìn)行交易，所以沒(méi)有提供通過(guò)ECN傳遞訂單到全球外匯市場(chǎng)的功能。所以一些第三方軟件商發(fā)展出STP橋接軟件以允許MT4服務(wù)器可以直接傳遞客戶(hù)訂單到ECN上并能自動(dòng)返回交易確認(rèn)信息。

零售外匯經(jīng)紀(jì)商大約分為兩類(lèi)：一類(lèi)是做市商模式，也就是DD模式，執(zhí)行訂單并把訂單放在經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)性池子里，這種經(jīng)紀(jì)商會(huì)雇傭人來(lái)處理單子，是否接受你的單子取決于經(jīng)紀(jì)商是否對(duì)你的單子感興趣。二類(lèi)NDD模式或者叫DMA，經(jīng)紀(jì)商簡(jiǎn)單地把單子拋到銀行間交易市場(chǎng)。

MT4平臺(tái)是被設(shè)計(jì)為DD模式的經(jīng)紀(jì)商服務(wù)的，但這款交易平臺(tái)的流行讓零售外匯交易員和經(jīng)紀(jì)商想尋找一種渠道可以直接通過(guò)MT4接入國(guó)際銀行間外匯市場(chǎng)。故一些軟件公司嘗試去開(kāi)發(fā)這種科技幫助經(jīng)紀(jì)商連接MT4服務(wù)器和ECN。第一個(gè)MT4 ECN橋出現(xiàn)在2006年，有兩種主要的橋接技術(shù)影響訂單執(zhí)行方式：STP模式和ECN模式。下面就是兩種不同的方式的區(qū)別。

ECN意味著直接接入市場(chǎng)，交易者可以在那里和其他交易者成交。你的訂單在市場(chǎng)中被真實(shí)地執(zhí)行當(dāng)然也能被其他交易者看到，他們也會(huì)把自己的訂單呈現(xiàn)，如果價(jià)格匹配，交易就完成了。

主要特征

1.真正的ECN執(zhí)行：交易者和其他交易者交易，訂單被展示并被其他交易者看到。

2.小的點(diǎn)差：在最好的出價(jià)和報(bào)價(jià)之間有唯一的不同，如果客戶(hù)選擇了更好的價(jià)格，就會(huì)改變點(diǎn)差。

3.相對(duì)快的執(zhí)行：訂單執(zhí)行不超過(guò)0.3秒

4.部分訂單執(zhí)行的可能性。為了克服流動(dòng)性的不足，訂單會(huì)被部分執(zhí)行，剩下的則被繼續(xù)展示在市場(chǎng)上。

5.市場(chǎng)深度可以通過(guò)一個(gè)特殊的添加模塊顯示出來(lái)，正如上面所說(shuō)。最好的報(bào)價(jià)和出價(jià)會(huì)在一個(gè)界面顯示出來(lái)。當(dāng)兩個(gè)訂單匹配的時(shí)候，它們就交易成功并從界面中消失并被登記在交易記錄里。

ECN交易的困難

1.價(jià)格波動(dòng)更大。相較于做市商模式可能會(huì)使用波動(dòng)性過(guò)濾，NDD模式直通銀行間市場(chǎng)。

2.MM報(bào)價(jià)和交易量不相關(guān)，也就是訂單有可能被執(zhí)行在MM提供的價(jià)格上，而這和交易量沒(méi)有任何關(guān)系。但當(dāng)使用ECN，市場(chǎng)會(huì)顯示出當(dāng)前可用的流動(dòng)性，也就是說(shuō)訂單會(huì)在某個(gè)價(jià)格交易量允許的時(shí)候成交。

3.隨著銀行間市場(chǎng)波動(dòng)，點(diǎn)差變化非常明顯，會(huì)伴隨著暫停。而MM模式會(huì)固定點(diǎn)差在某個(gè)水平，以免造成零售交易者的困惑。同時(shí)避免暫停和消弱當(dāng)價(jià)格不穩(wěn)定的時(shí)候。

MT4平臺(tái)橋插件

MT4橋插件可將兩個(gè)以上的MT4 服務(wù)器連接起來(lái)，并把交易量從一個(gè)服務(wù)器輸送至另外一個(gè)。一個(gè)MT4橋由兩個(gè)插件組成。

插件1(服務(wù)器插件)將安裝于做市商的MetaTrader服務(wù)器，用于傳送不同產(chǎn)品的報(bào)價(jià)給交易商，也可同時(shí)接受交易訂單,從而清算多余的單邊風(fēng)險(xiǎn)。

插件2(交易員插件)將安裝于客戶(hù)的MT4 服務(wù)器，可直接連接到提供流動(dòng)量的做市商。

MT4橋插件的優(yōu)勢(shì)

減低多余的交易風(fēng)險(xiǎn)

MT4橋插件可將客戶(hù)的交易傳給清算商并于清算商處提交/執(zhí)行客戶(hù)的訂單。此外，MT4橋插件還可提供更高的交易靈活性。通過(guò)橋插件，您可以根據(jù)自己的需求設(shè)置不同的參數(shù)，從而分配不同的產(chǎn)品、小組及客戶(hù)。

同時(shí)，MT4 橋可讓您設(shè)置不同的合約值及杠桿。 因?yàn)閿?shù)據(jù)的計(jì)算是在橋上運(yùn)行的，所以您不用擔(dān)心客戶(hù)的設(shè)置和清算商的不同。

所有交易都可以由STP模式自動(dòng)執(zhí)行，從而緩解了您擁有自己的交易后臺(tái)及風(fēng)控人員的需要。當(dāng)客戶(hù)把單子傳至您的服務(wù)器時(shí)，這些交易單都是直接傳給第三方的清算商進(jìn)行處理。

所有客戶(hù)的信息都將保持匿名。于清算商這方，所有客戶(hù)的賬戶(hù)將顯示為一個(gè)總賬戶(hù)，而所有后臺(tái)維護(hù)還處于您的控制之下。

MT4 橋插件給公司和交易商提供了新一代的流動(dòng)量，也給客戶(hù)提供了一個(gè)新的市場(chǎng)。MT4橋插件使公司有這個(gè)機(jī)會(huì)成為其他MT4經(jīng)紀(jì)商的流動(dòng)量交易商。

網(wǎng)橋處理交易指令順序

實(shí)時(shí)交易指令

● 客戶(hù)747下了一個(gè)以1.4500買(mǎi)進(jìn)1 Lot EURUSD 的實(shí)時(shí)交易指令

● 交易指令進(jìn)入MT4服務(wù)器后，MT4服務(wù)器發(fā)送交易指令至網(wǎng)橋

● 網(wǎng)橋（如交易員22)鏈接上一次由UBS取得的報(bào)價(jià)。

● 假設(shè)上一次由UBS取得的報(bào)價(jià)為1.4499而非1.4500

● UBS接受這筆交易，交易執(zhí)行于價(jià)格1.4498并通知網(wǎng)橋” 交易執(zhí)行于價(jià)格1.4498”

● 網(wǎng)橋告訴MT4”可執(zhí)行交易于價(jià)格1.4498”

● 因?yàn)檫@個(gè)指令是實(shí)時(shí)交易指令，MT4回報(bào)客戶(hù)747”交易執(zhí)行于價(jià)格1.4500”

● 經(jīng)紀(jì)公司將會(huì)賺取中間.0002的差價(jià)（正確的數(shù)字批注于網(wǎng)橋的收益欄）

市場(chǎng)交易指令

● 客戶(hù)747下了一個(gè)以1.4500買(mǎi)進(jìn)1 Lot EURUSD 的市場(chǎng)交易指令

● 交易指令執(zhí)行過(guò)程除最后一個(gè)步驟外，與實(shí)時(shí)交易指令皆相同（同上）

● 因?yàn)檫@個(gè)指令是市場(chǎng)交易指令，MT4回報(bào)客戶(hù)747”交易執(zhí)行于價(jià)格1.4498”

限制交易指令

● 客戶(hù)747下了一個(gè)以1.4500買(mǎi)進(jìn)1 Lot EURUSD 的限制交易指令

● 交易指令進(jìn)入MT4服務(wù)器后，MT4服務(wù)器發(fā)送交易指令至網(wǎng)橋

● 網(wǎng)橋（如交易員22)確認(rèn)交易指令已被接收，并告訴MT4”允許客戶(hù)執(zhí)行這個(gè)限制交易指 令”。

● MT4回報(bào)客戶(hù)”允許進(jìn)行此待處理交易指令”

● 假設(shè)上一次由UBS取得的報(bào)價(jià)為1.4499而非1.4500

● 當(dāng)MT4的價(jià)格到達(dá)1.4495時(shí)，MT4告訴網(wǎng)橋”條件改變”

● 網(wǎng)橋隨后詢(xún)問(wèn)MT4所有待處理的交易指令并與最新的價(jià)格做比對(duì)

● 網(wǎng)橋發(fā)現(xiàn)客戶(hù)747的交易指令需要被啟動(dòng)

● 網(wǎng)橋發(fā)送”執(zhí)行或拒絕”以1.4494購(gòu)買(mǎi)1 lot EURUSD的指令至UBS

● UBS接受這筆交易，交易執(zhí)行于價(jià)格1.4493并通知網(wǎng)橋” 交易執(zhí)行于價(jià)格1.4493”

● 網(wǎng)橋告訴MT4“可執(zhí)行交易于價(jià)格1.4493”

如何選擇網(wǎng)橋

在選擇網(wǎng)橋時(shí)，弄清網(wǎng)橋支持哪種類(lèi)型訂單，如何處理。特別是要了解對(duì)限價(jià)和止損指令的支持情況，以及流動(dòng)性提供商如何顯示相關(guān)指令。通常，網(wǎng)橋只在平臺(tái)激活時(shí)間內(nèi)執(zhí)行此類(lèi)指令。這可能導(dǎo)致執(zhí)行延遲以及額外的報(bào)價(jià)滑點(diǎn)，而選擇支持此類(lèi)指令的流動(dòng)性提供商將幫助你避免相關(guān)問(wèn)題。

如果你是即時(shí)執(zhí)行模式，決定對(duì)沖部分客戶(hù)的交易，那么你應(yīng)該尋找支持即時(shí)執(zhí)行的特別網(wǎng)橋，然而此類(lèi)網(wǎng)橋非常少，需求也非常低，因?yàn)榧磿r(shí)執(zhí)行模式通常是做市經(jīng)紀(jì)商使用。另外，讓流動(dòng)性提供商支持即時(shí)執(zhí)行模式有一定困難，我在之前的文章中提到過(guò)這一點(diǎn)。

網(wǎng)橋的成本通常包括創(chuàng)建費(fèi)以及按交易量計(jì)算的費(fèi)用，或者是每月固定的服務(wù)費(fèi)，要根據(jù)你的業(yè)績(jī)情況選擇付費(fèi)模式。

如果你計(jì)劃對(duì)沖大量客戶(hù)訂單，最好是找到一個(gè)不按交易量收取傭金，而是收取固定服務(wù)費(fèi)的提供商。如果你剛創(chuàng)建業(yè)務(wù)，應(yīng)該尋找不收取創(chuàng)建費(fèi)，而是按照交易量收取傭金的提供商。然而，對(duì)于交易量大的公司來(lái)說(shuō)，這種模式相對(duì)不穩(wěn)定，如果你的客戶(hù)群較小，你不使用網(wǎng)橋的全部性能，那么在網(wǎng)橋停工期你不必付費(fèi)。

PS：附（外匯圖書(shū)資料群整理：348141556）

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