詳解MT4橋、MT4平臺

在外匯交易過程中，有沒有想過你在MT4上的訂單是如何去傳到對手方手中的？

在很早的時候我們傳送信息需要驛站、信鴿在后來是電報電話，而在金融市場上為了提升交易流程的效率，出現(xiàn)了一個協(xié)議（FIX）協(xié)議，這個協(xié)議也導(dǎo)致了我們今天所談到MT4橋的出現(xiàn)。

Financial Information eXchange(FIX)金融信息交換協(xié)議的制定是由多個致力于提升其相互間交易流程效率的金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)商于1992年共同發(fā)起。這些企業(yè)把他們及他們的行業(yè)視為一個整體，認(rèn)為能夠從對交易指示，交易指令及交易執(zhí)行的高效電子數(shù)據(jù)交換的驅(qū)動中獲利。FIX由此誕生，一個不受單一實(shí)體控制的開放消息標(biāo)準(zhǔn)，一個能夠被調(diào)整組建適用于任何一個企業(yè)的商務(wù)需求的協(xié)議。

MT4清算橋(MT4 Bridge)就是將MT4的客戶訂單直接傳送到交易對手方。(交易對手，也可以稱為：上家，對家，清算對手，清算方，流動性供應(yīng)商。這些詞基本涵義類似)

MetaTrader 4是作為獨(dú)立經(jīng)紀(jì)商平臺設(shè)計的，具有受歡迎的前端和風(fēng)險管理組件，但該平臺不是為了與銀行或流動性提供商連接設(shè)計的，不具備FIX兼容性。這意味著，外匯經(jīng)紀(jì)商需要將這些交易平臺與流動性提供商連接。

MT4清算橋(MT4 Bridge)根據(jù)MT4平臺和FIX金融信息協(xié)議，可以將MT4系統(tǒng)內(nèi)部的頭寸（客戶的單子）直接投放到國際清算機(jī)構(gòu)或者清算對手中，將交易敞口風(fēng)險轉(zhuǎn)移。國際清算機(jī)構(gòu)包括國際銀行，大型經(jīng)紀(jì)商等機(jī)構(gòu)。MT4清算橋可以使經(jīng)紀(jì)商在運(yùn)營過程中保持中立，有效減少M(fèi)T4經(jīng)紀(jì)商運(yùn)營風(fēng)險。

MT4清算橋功能

貨幣品種過濾：根據(jù)配置的貨幣品種，指定哪些需要清算，哪些不用清算。

客戶組過濾：指定哪些用戶組清算，哪些不用清算。

用戶過濾：指定組里面的哪些用戶清算，哪些不用清算。

多通道清算：指定清算對手，可以支持多家同時清算。

價格優(yōu)化：根據(jù)清算方的價格，制定給客戶成交價的方式。

訂單模式優(yōu)化：限價單和止損單的轉(zhuǎn)換和執(zhí)行優(yōu)化。

大額成交優(yōu)化：大手?jǐn)?shù)交易時拆分訂單，分批執(zhí)行。

ECN橋詳解

MT4 ECN橋是一種允許使用者連接MT4電子交易平臺和國際銀行間外匯市場的科技。MT4軟件是一種被設(shè)計為經(jīng)紀(jì)商和它的客戶之間進(jìn)行交易，所以沒有提供通過ECN傳遞訂單到全球外匯市場的功能。所以一些第三方軟件商發(fā)展出STP橋接軟件以允許MT4服務(wù)器可以直接傳遞客戶訂單到ECN上并能自動返回交易確認(rèn)信息。

零售外匯經(jīng)紀(jì)商大約分為兩類：一類是做市商模式，也就是DD模式，執(zhí)行訂單并把訂單放在經(jīng)紀(jì)商的流動性池子里，這種經(jīng)紀(jì)商會雇傭人來處理單子，是否接受你的單子取決于經(jīng)紀(jì)商是否對你的單子感興趣。二類NDD模式或者叫DMA，經(jīng)紀(jì)商簡單地把單子拋到銀行間交易市場。

MT4平臺是被設(shè)計為DD模式的經(jīng)紀(jì)商服務(wù)的，但這款交易平臺的流行讓零售外匯交易員和經(jīng)紀(jì)商想尋找一種渠道可以直接通過MT4接入國際銀行間外匯市場。故一些軟件公司嘗試去開發(fā)這種科技幫助經(jīng)紀(jì)商連接MT4服務(wù)器和ECN。第一個MT4 ECN橋出現(xiàn)在2006年，有兩種主要的橋接技術(shù)影響訂單執(zhí)行方式：STP模式和ECN模式。下面就是兩種不同的方式的區(qū)別。

ECN意味著直接接入市場，交易者可以在那里和其他交易者成交。你的訂單在市場中被真實(shí)地執(zhí)行當(dāng)然也能被其他交易者看到，他們也會把自己的訂單呈現(xiàn)，如果價格匹配，交易就完成了。

主要特征

1.真正的ECN執(zhí)行：交易者和其他交易者交易，訂單被展示并被其他交易者看到。

2.小的點(diǎn)差：在最好的出價和報價之間有唯一的不同，如果客戶選擇了更好的價格，就會改變點(diǎn)差。

3.相對快的執(zhí)行：訂單執(zhí)行不超過0.3秒

4.部分訂單執(zhí)行的可能性。為了克服流動性的不足，訂單會被部分執(zhí)行，剩下的則被繼續(xù)展示在市場上。

5.市場深度可以通過一個特殊的添加模塊顯示出來，正如上面所說。最好的報價和出價會在一個界面顯示出來。當(dāng)兩個訂單匹配的時候，它們就交易成功并從界面中消失并被登記在交易記錄里。

ECN交易的困難

1.價格波動更大。相較于做市商模式可能會使用波動性過濾，NDD模式直通銀行間市場。

2.MM報價和交易量不相關(guān)，也就是訂單有可能被執(zhí)行在MM提供的價格上，而這和交易量沒有任何關(guān)系。但當(dāng)使用ECN，市場會顯示出當(dāng)前可用的流動性，也就是說訂單會在某個價格交易量允許的時候成交。

3.隨著銀行間市場波動，點(diǎn)差變化非常明顯，會伴隨著暫停。而MM模式會固定點(diǎn)差在某個水平，以免造成零售交易者的困惑。同時避免暫停和消弱當(dāng)價格不穩(wěn)定的時候。

MT4平臺橋插件

MT4橋插件可將兩個以上的MT4 服務(wù)器連接起來，并把交易量從一個服務(wù)器輸送至另外一個。一個MT4橋由兩個插件組成。

插件1(服務(wù)器插件)將安裝于做市商的MetaTrader服務(wù)器，用于傳送不同產(chǎn)品的報價給交易商，也可同時接受交易訂單,從而清算多余的單邊風(fēng)險。

插件2(交易員插件)將安裝于客戶的MT4 服務(wù)器，可直接連接到提供流動量的做市商。

MT4橋插件的優(yōu)勢

減低多余的交易風(fēng)險

MT4橋插件可將客戶的交易傳給清算商并于清算商處提交/執(zhí)行客戶的訂單。此外，MT4橋插件還可提供更高的交易靈活性。通過橋插件，您可以根據(jù)自己的需求設(shè)置不同的參數(shù)，從而分配不同的產(chǎn)品、小組及客戶。

同時，MT4 橋可讓您設(shè)置不同的合約值及杠桿。 因?yàn)閿?shù)據(jù)的計算是在橋上運(yùn)行的，所以您不用擔(dān)心客戶的設(shè)置和清算商的不同。

所有交易都可以由STP模式自動執(zhí)行，從而緩解了您擁有自己的交易后臺及風(fēng)控人員的需要。當(dāng)客戶把單子傳至您的服務(wù)器時，這些交易單都是直接傳給第三方的清算商進(jìn)行處理。

所有客戶的信息都將保持匿名。于清算商這方，所有客戶的賬戶將顯示為一個總賬戶，而所有后臺維護(hù)還處于您的控制之下。

MT4 橋插件給公司和交易商提供了新一代的流動量，也給客戶提供了一個新的市場。MT4橋插件使公司有這個機(jī)會成為其他MT4經(jīng)紀(jì)商的流動量交易商。

網(wǎng)橋處理交易指令順序

實(shí)時交易指令

● 客戶747下了一個以1.4500買進(jìn)1 Lot EURUSD 的實(shí)時交易指令

● 交易指令進(jìn)入MT4服務(wù)器后，MT4服務(wù)器發(fā)送交易指令至網(wǎng)橋

● 網(wǎng)橋（如交易員22)鏈接上一次由UBS取得的報價。

● 假設(shè)上一次由UBS取得的報價為1.4499而非1.4500

● UBS接受這筆交易，交易執(zhí)行于價格1.4498并通知網(wǎng)橋” 交易執(zhí)行于價格1.4498”

● 網(wǎng)橋告訴MT4”可執(zhí)行交易于價格1.4498”

● 因?yàn)檫@個指令是實(shí)時交易指令，MT4回報客戶747”交易執(zhí)行于價格1.4500”

● 經(jīng)紀(jì)公司將會賺取中間.0002的差價（正確的數(shù)字批注于網(wǎng)橋的收益欄）

市場交易指令

● 客戶747下了一個以1.4500買進(jìn)1 Lot EURUSD 的市場交易指令

● 交易指令執(zhí)行過程除最后一個步驟外，與實(shí)時交易指令皆相同（同上）

● 因?yàn)檫@個指令是市場交易指令，MT4回報客戶747”交易執(zhí)行于價格1.4498”

限制交易指令

● 客戶747下了一個以1.4500買進(jìn)1 Lot EURUSD 的限制交易指令

● 交易指令進(jìn)入MT4服務(wù)器后，MT4服務(wù)器發(fā)送交易指令至網(wǎng)橋

● 網(wǎng)橋（如交易員22)確認(rèn)交易指令已被接收，并告訴MT4”允許客戶執(zhí)行這個限制交易指 令”。

● MT4回報客戶”允許進(jìn)行此待處理交易指令”

● 假設(shè)上一次由UBS取得的報價為1.4499而非1.4500

● 當(dāng)MT4的價格到達(dá)1.4495時，MT4告訴網(wǎng)橋”條件改變”

● 網(wǎng)橋隨后詢問MT4所有待處理的交易指令并與最新的價格做比對

● 網(wǎng)橋發(fā)現(xiàn)客戶747的交易指令需要被啟動

● 網(wǎng)橋發(fā)送”執(zhí)行或拒絕”以1.4494購買1 lot EURUSD的指令至UBS

● UBS接受這筆交易，交易執(zhí)行于價格1.4493并通知網(wǎng)橋” 交易執(zhí)行于價格1.4493”

● 網(wǎng)橋告訴MT4“可執(zhí)行交易于價格1.4493”

如何選擇網(wǎng)橋

在選擇網(wǎng)橋時，弄清網(wǎng)橋支持哪種類型訂單，如何處理。特別是要了解對限價和止損指令的支持情況，以及流動性提供商如何顯示相關(guān)指令。通常，網(wǎng)橋只在平臺激活時間內(nèi)執(zhí)行此類指令。這可能導(dǎo)致執(zhí)行延遲以及額外的報價滑點(diǎn)，而選擇支持此類指令的流動性提供商將幫助你避免相關(guān)問題。

如果你是即時執(zhí)行模式，決定對沖部分客戶的交易，那么你應(yīng)該尋找支持即時執(zhí)行的特別網(wǎng)橋，然而此類網(wǎng)橋非常少，需求也非常低，因?yàn)榧磿r執(zhí)行模式通常是做市經(jīng)紀(jì)商使用。另外，讓流動性提供商支持即時執(zhí)行模式有一定困難，我在之前的文章中提到過這一點(diǎn)。

網(wǎng)橋的成本通常包括創(chuàng)建費(fèi)以及按交易量計算的費(fèi)用，或者是每月固定的服務(wù)費(fèi)，要根據(jù)你的業(yè)績情況選擇付費(fèi)模式。

如果你計劃對沖大量客戶訂單，最好是找到一個不按交易量收取傭金，而是收取固定服務(wù)費(fèi)的提供商。如果你剛創(chuàng)建業(yè)務(wù)，應(yīng)該尋找不收取創(chuàng)建費(fèi)，而是按照交易量收取傭金的提供商。然而，對于交易量大的公司來說，這種模式相對不穩(wěn)定，如果你的客戶群較小，你不使用網(wǎng)橋的全部性能，那么在網(wǎng)橋停工期你不必付費(fèi)。

PS：附（外匯圖書資料群整理：348141556）

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